· 村上世彰。（日本《朝晖新闻》）

20 年的复仇剧。

作家：刘   潇

从 2025 年底开动，一个千里寂许久的名字被日本财经界重新拿起：村上世彰（以下称村上）。这个曾因内幕交易锒铛入狱、在新加坡冬眠十余年的"成本猎手"再度现身，直指日本最大营业电视传媒集团——富士媒体控股（FMH）。

这一次，这位华裔之子、"东大才俊"（东京大学毕业生）用一套激进的成本逻辑，把富士媒体控股逼到了"卖房求生"的境地。

此举引起山地风云，激起日本公论"举座吃瓜"的盛况。

老牌媒体撞上"门口的刻薄东谈主"

2026 年春天，富士媒体控股布告出售旗下中枢不动产企业产经大厦，入局竞标者突出 50 家，其中不乏三菱地所、三井不动产、好意思国科尔伯格 - 克拉维斯 - 罗伯茨公司（KKR）等海外投资巨头，场所之横蛮，在日本比年并购商场上并未几见。

· 富士媒体控股总部。（富士电视台官网）

富士媒体控股是日本大型传媒集团富士产经集团的中枢控股公司，旗下领有富士电视台等着名媒体。一家以电视内容起家的老牌传媒集团，为何急于变卖家产？

原本，曩昔数月间，村上旗下投资公司暗暗多量买入富士媒体控股股票，持股比例一度冲破 17%，跃升为大推进。接着，村上对富士媒体控股进行施压，要求其大限制回购股份、推动资产重组。还没等富士媒体控股给出回复，村上于本年 3 月底又抛出轰动弹：以 3500 亿日元（1 日元约合 0.0433 元东谈主民币）的报价，奏凯漠视收购其通盘不动产业务。

富士媒体控股持有多量不动产资产，长久被月旦者视为"千里睡的价值"——账面数字高大，却对进步推进答复孝敬有限。而这，恰正是村上惯常对准的筹备。

事实上，富士媒体控股与村上的这场拉锯，早在 2024 年底就已爆出脉络。那时，富士电视台明星专揽东谈主中居正广深陷"饭局性侵"事件，突出 75 家告白商暂停投放，富士电视台社长港浩一引咎辞职，集团股价随之剧烈波动。这场连接数月的公关危境，让富士媒体控股的企业治理误差裸露在公众视线之下，也让村上有了介入原理。

面对"门口的刻薄东谈主"紧追不舍，富士媒体控股仓促支吾。据《日本经济新闻》报谈，集团高层已屡次与村上方面进行非认真斗争，但两边在估值与适度权问题上不对显赫。出售产经大厦，被外界宽广解读为一种防范性操作——以主动剥离部分资产的形状，商量谈判筹码，同期让资金回流，平息其他推进的震怒。

可是，这场博弈远未到终端。

· 产经大厦。（好意思国 CTBUH 学会）

谈顿堀的华裔之子

要承接村上，得从大阪谈顿堀提及。这里是日本最侵扰的营业街区之一。1959 年，村上就出身在这近邻的华裔聚居区。

· 谈顿崛。（日本 Travel Bugs 网站）

村上的父亲来自中国台湾，主营中白日的收支口生意。村上自幼便夹在中日文化之间，这种"夹缝身份"，在日本极其同质化的社会结构里，意味着自然的疏离感。

父亲从小便以村上的口头购买股票，每年给他一笔钱，嘱咐他我方应承，并留住齐全的征税纪录——为的是"翌日要阐发这是你我方的财产"。大学毕业时，父亲前后给出的钱已增值了近十倍，变成一笔让同龄东谈主难以设想的钞票。

1983 年，村上以优异收获毕业于东京大学法学部。这一年，互市产业省（当天本经济产业省，即经济产业部）向他抛出了橄榄枝。通产省是日本战后经济遗迹的中枢推手，其精英官僚同期以"颖悟"和"宝石"著称。村上投入这个体系，一干即是 16 年。

· 日本经济产业省。（盖蒂图片社）

在外界看来，这 16 年是一段沉稳的公事员生活。但村上我方自后回忆，那其实是一段越来越煎熬的日子。

他在官僚体系的里面，亲眼看见了日本企业结构最深处的问题：公司账上趴着多量现款，却宁可让它烂在何处，也不愿答复推进；照管层论资排辈，从不承担任何与事迹挂钩的职守；交叉持股集会像一张隐形的保护网，将通盘"我方东谈主"护得严严密实，让任何外部声息皆无法穿透。

其间，他被派驻南非大使馆担任一等通告官，得以近距离不雅察一个刚走出种族破碎暗影的国度如何重新激活商场活力。这段阅历让他愈发肯定：一个健康的经济体，必须让成本着实流动起来，而不是被"关系"凝固在原地。

1999 年，年近四十的村上辞官下海。在辞职苦求上，他填写的下野原理是"创业"，本体上他心里早有一个更具体的筹备：用成本的力量，阻挡日本那些懒惰的上市公司动起来。在这个驱能源下，他缔造了村上基金。

· 早年的村上世彰，曾以"推进价值"为名挑战日本传统企业程序。（日本共同社）

村上基金的出现，对那时的日本商界而言，是"异物"。

村上的移交简便、奏凯、灵验：找到那些持有多量现款或优质资产、股价却长久低迷的上市公司，多量买入股票，然后以大推进身份，公开向照管层施压——要求增多分成、推动股份回购，或者干脆拆分、出售那些"睡着了的资产"。用他我方的话说，这叫"让企业对推进负责"。

日本企业界对此极不顺应。在终生雇佣和交叉持股的文化泥土里，推进从来皆是"强壮的庞杂"，而非"吵闹的主角"。村上的出现，让一批公司的高管们第一次相识到，原本推进是真是不错来"找辛勤"的。东京时装、日本放送、阪神电铁等日本巨头企业先后成为了他的"猎物"。

在东京时装案中，村上要求东京时装公司破除约 500 亿日元的先锋大楼投资缠绵，转而用现款和有价证券回购股票、提高推进答复，并在 2002 年、2003 年连气儿发起推进提案。虽两度遭否决，村上此举却把日本企业界拖入凄惨的托福书争夺战；在阪神电铁案中，村上基金一度持有其突出 46% 的股份，让这家关西老牌铁路公司不得不与阪急电铁归拢运营。

因此，2026美加墨世界杯中国认证平台日本媒体给村上起了个诨名："物言推进"——字面意思意思是"会言语的推进"，本体是"来者不善的推进"。他不在意这个标签，甚而有些享受。每次出席推进大会，他老是西装笔挺、感情淡定，发言提纲契领，令台上的照管层局促不安。

· 日本企业文化宽广追求"强壮"。（日本 ULPA 接头公司）

中国社会科学院日本研究所研究员平力群长久关切日本公端正轨制变迁。她在其专著《日本公端正与公司治理》中指出，日本传统公司治理的瑕玷，是"里面东谈主适度"的花式过于固化——操办者凭借法东谈主交叉持股构筑保护壁垒，脱离推进监督，形成企业资源成立成果低下。

她认为，村上基金的出现，适值刺穿了这层保护膜，也推动日本社会重新想考推进权益保护的根底命题。

可是，就在村上声望如日中天之际，气运遽然周折。

囹圄、流一火与漫长的恭候

2006 年 6 月，东京地检特捜部的捕快东谈主员出现时村上的办公室门口。

· 日本股票交易所。（日本交易所集团）

那时，日本成本商场正被另一场收购战搅拌——被视为日本"新经济"代表的互联网公司活力门的独创东谈主堀江贵文，正试图收购日本放送电视台。

日本放送电视台并不是一家日常播送公司，它那时持有富士电视台多量股份，是撬动富士系媒体适度权的要害一环。堀江贵文的缠绵一朝收效，可能改写日本传统媒体与新兴互联网成本之间的力量花式。

另一方面，舒缓的村上也早已盯上日本放送电视台。在他看来，这家公司持有优质资产，股价却长久未能充分反应其价值。这种千里睡的资产正是村上基金最老到、最心爱的投资对象之一。

可是，检方自后认定，在活力门奥密缠绵收购日本放送之前，村上已提前得知这一内幕音尘，并据此多量买入联系股票，在音尘公开后赚钱。这成为他而后被追诉的中枢事实。

被捕当天，村上在镜头前的发扬让日本公论瞠目。他莫得否定要害事实，而是用一种近乎幽闲的口吻说："是的，我确乎合计这是内幕交易，但我照旧作念了。"在那时的日本，东谈主们俗例于看到企业家被捕后叩头谢罪，却很格外到这种坦荡。

审判连接了数年。2011 年，法院判决最终详情村上被判有期徒刑两年，追缴约 11.5 亿日元违警所得。由于二审改判缓刑，加上他主动缴清了多数罚没款，村上莫得下狱服刑，却在名誉上透顶跌落。

而这时，与他关系深厚的新加坡华商圈子展示出了另一种温度。据村上本东谈主自后所述，新加坡丰隆集团独创东谈主郭芳枫之子郭令明，在日本媒体蜂涌追问时绝不侧目，公开暗示两个眷属"亲如一家"，不会因此断交往来。村上自后说，那句话"犹如旱苗得雨"。判决后不久，村上举家迁往新加坡。

大致在 2013 年前后，村上以个东谈主口头悄悄重返日本成本商场。重新出山的村上，行事比以往愈加低调，布局愈加间接。他不再高调宣示"改良"，而是静静地买入、恭候、施压、套现，再移向下一个筹备。

他现时仍然住在新加坡，每年按期往来日本，领受采访时依旧措辞机敏，但已少了当年的造反感。

"老猎手"的终末一局？

2025 年底对富士媒体控股的首先，是村上比年来当作最大的一次。

村上此番持股赶快突出 17%，引起富士媒体照管层高度警醒。他们就地祭出防范表率：一边启动股份回购，一边加快推动旗下不动产的商场化科罚，诱骗 50 余家机构角逐产经大厦，以期在谈判桌上掌捏更多主动权。

可是这一次，博弈的难度远超以往。富士电视台背后磋议着产经新闻等保守派媒体，是日本进攻的公论场，具有显然的政事文化属性。日本政界和媒体界对村上的一颦一笑皆极为敏锐，任何"外资"或"华商布景"的色调，皆可能被放大解读。

平力群在研究日本公司治理改良时指出，日本诚然在 2015 年推出《公司治理守则》，认真将"推进价值"纳入轨制框架，但当波及媒体、能源、通讯等具有内行属性的行业，"推进价值最大化"逻辑与内行利益之间的张力就会急剧突显，监管机构和公论的反应也会愈加敏锐。

这一判断，精确描写了村上这次濒临的逆境。《朝晖新闻》的驳倒著述也写谈，媒体资产与一般工营业资产不同，"推进价值最大化"的逻辑不应被无条目移植至播送畛域，一朝中枢剪辑寂静性受到成本力量的插手，其危害将远超财务亏空。日本国内也有不雅点认为，应当审查富士媒体控股的股权结构是否相宜法律对于外资比例的联系规章。

英国《金融时报》亚洲版则驳倒称，村上此举反应出全球化成本逻辑与日本原土企业之间的长久结构性张力。这种张力不会因一个东谈主的下狱或复出而消解，它将跟着全球成本流动的加快而连接激化。日本社会需要在"保护性阻滞"与"怒放性成果"之间，找到着实可连接的均衡点。

· 村上世彰。（日本《周刊文春》）

耐东谈主寻味的是，村上世彰本东谈主对这些争议并不婉词。他在公开场合屡次表态，我方从未否定内幕交易的失实，但"推动企业对推进负责"这件事本人是正确的。"我作念错了形状，但莫得作念错地点。"

如今，66 岁的村上世彰头发仍是斑白，却依然保持着那种令敌手不安的专注。他仍住在新加坡，仍每天研读财务报表，仍在寻找那些"钱太多却不知谈若何花"的日本上市公司。

富士媒体股份的故事，大约率不会以某一方的透顶得手告终。日本的企业治理改良，也不会因村上一个东谈主的成败而停驻脚步。但有少量不错详情：只好日本还有那么多账上趴着多数现款、照管层却幽闲无忧的上市公司，就一定会有下一个村上世彰出现。

也许世界杯官方认证平台，这才是这场博弈着实的回响。